PREÇO ALVO MÉDIO – R$12,78
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.253 | 3,7% | 9.607 | 3,8% | 9.965 | 3,7% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.424 | 6,8% | 2.578 | 6,4% | 2.738 | 6,2% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 774 | 11,5% | 810 | 4,6% | 860 | 6,3% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 31,9 | 1,3 p.p. | 31,4 | -0,5 p.p. | 31,4 | 0,0 p.p. |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 569 | 6,7% | 590 | 3,5% | 613 | 3,9% |
PREÇO ALVO – R$13,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | – | – | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.437 | 7,4% | 2.614 | 7,3% | 2.822 | 8,0% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 776 | 11,8% | 863 | 11,2% | 947 | 9,7% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 31,8 | 3,9% | 33,0 | 3,8% | 33,6 | 1,8% |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 592 | 10,9% | 644 | 8,8% | 699 | 8,5% |
PREÇO ALVO – R$13,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.209 | 3,2% | 9.457 | 2,7% | 9.712 | 2,7% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.417 | 6,5% | 2.561 | 6,0% | 2.709 | 5,8% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 772 | 11,2% | 802 | 3,9% | 844 | 5,2% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 31,9 | 1,3 p.p. | 31,3 | -0,6 p.p. | 31,1 | -0,2 p.p. |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 564 | 5,7% | 570 | 1,1% | 579 | 1,6% |
PREÇO ALVO – R$11,50 (Venda)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.287 | 4,1% | 9.552 | 2,9% | 9.998 | 4,7% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.423 | 6,7% | 2.583 | 6,6% | 2.731 | 5,7% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 763 | 9,9% | 782 | 2,5% | 831 | 6,3% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 31,5 | 2,9% | 30,3 | -3,8% | 30,4 | 0,3% |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 564 | 5,6% | 578 | 2,5% | 589 | 1,9% |
PREÇO ALVO – R$15,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.323 | 4,5% | 9.756 | 4,6% | – | – |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.453 | 8,1% | 2.662 | 8,5% | – | – |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 760 | 9,5% | 838 | 10,3% | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 31,0 | 1,3% | 31,5 | 1,6% | – | – |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 601 | 12,5% | 660 | 9,8% | – | – |
PREÇO ALVO – R$14,00 (Compra)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | – | – | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.406 | 5,9% | 2.541 | 5,6% | 2.721 | 7,0% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 781 | 12,5% | 775 | -0,8% | 826 | 6,6% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 32,5 | 1,9 p.p. | 30,5 | -2,0 p.p | 30,4 | -0,1 p.p. |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 574 | 7,5% | 567 | -1,2% | 605 | 6,7% |
PREÇO ALVO – R$13,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | – | – | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | – | – | – | – | – | – |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | – | – | – | – | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | – | – | – | – | – | – |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | – | – | – | – | – | – |
PREÇO ALVO – R$11,00 (Venda)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.200 | 3,0% | 9.403 | 2,2% | 9.677 | 2,9% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.408 | 6,1% | 2.510 | 4,2% | 2.610 | 4,0% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 759 | 10,0% | 779 | 2,7% | 810 | 3,9% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 31,5 | 0,9 p.p. | 31,0 | -0,5 p.p. | 31,0 | – |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 555 | 3,9% | 559 | 0,7% | 574 | 2,6% |
PREÇO ALVO – R$13,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.174 | 2,8% | 9.568 | 4,3% | 9.967 | 4,2% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.432 | 7,1% | 2.555 | 5,1% | 2.758 | 7,9% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 790 | 13,8% | 816 | 3,3% | 790 | -3,2% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 32,5 | 1,9 p.p | 31,9 | -0,6 p.p. | 31,2 | -0,7 p.p. |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 573 | 7,3% | 563 | -1,7% | 603 | 7,1% |
PREÇO ALVO – R$13,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.291 | 4,1% | 9.791 | 5,4% | 10.264 | 4,8% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.416 | 6,4% | 2.599 | 7,6% | 2.816 | 8,3% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 772 | 11,2% | 838 | 8,5% | 914 | 9,1% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 32,0 | 1,4 p.p. | 32,2 | 0,2 p.p. | 32,5 | 0,3 p.p. |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 569 | 6,6% | 605 | 6,3% | 664 | 9,8% |
PREÇO ALVO – R$11,00 (Venda)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2024A | Δ A/A | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 8.924 | 3,6% | 9.285 | 4,0% | 9.594 | 3,3% | 9.916 | 3,4% |
| Receita Líquida | 2.270 | 5,9% | 2.419 | 6,6% | 2.549 | 5,4% | 2.669 | 4,7% |
| EBITDA ajustado | 694 | 7,3% | 776 | 11,8% | 816 | 5,2% | 856 | 4,9% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 30,6 | 0,4 p.p. | 32,1 | 1,5 p.p. | 32,0 | -0,1 p.p. | 32,1 | 0,1 p.p. |
| Lucro Líquido | 534 | -0,6 p.p. | 564 | 5,6% | 594 | 5,3% | 600 | 1,0% |
PREÇO ALVO – R$13,10 (Compra)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025E | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.255 | 3,7% | 9.733 | 5,2% | 10.219 | 5,0% |
| Receita Líquida | 2.452 | 8,0% | 2.622 | 6,9% | 2.823 | 7,7% |
| EBITDA ajustado | 792 | 14,1% | 802 | 1,3% | 866 | 8,0% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 32,3 | 1,7 p.p. | 30,6 | -1,7 p.p. | 30,7 | 0,1 p.p. |
| Lucro Líquido | 566 | 6,1% | 572 | 1,1% | 617 | 7,9% |
