PREÇO ALVO MÉDIO – R$14,39
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.666 | 4,3% | 10.073 | 4,2% |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.597 | 8,7% | 2.764 | 6,4% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 816 | 10,1% | 873 | 7,0% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 31,4 | 0,4 p.p. | 31,6 | 0,2 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 592 | 7,6% | 614 | 3,7% |
PREÇO ALVO – R$18,00 (Compra)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.632 | 10,1% | 2.866 | 8,9% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 854 | 15,2% | 939 | 9,9% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 32,5 | 1,5 p.p. | 32,8 | 0,3 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 599 | 8,9% | 656 | 9,6% |
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | – | – | – | – |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | – | – | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | – | – | – | – |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | – | – | – | – |
PREÇO ALVO – R$11,50 (Venda)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.552 | 3,1% | 9.998 | 4,7% |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.583 | 8,0% | 2.731 | 5,7% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 782 | 5,7% | 831 | 6,3% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 30,3 | -0,7 p.p. | 30,4 | 0,1 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 578 | 5,0% | 589 | 1,9% |
PREÇO ALVO – R$17,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.756 | 5,3% | – | – |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.662 | 11,4% | – | – |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 838 | 13,0% | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 31,5 | 0,5 p.p. | – | – |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 660 | 20,0% | – | – |
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | – | – | – | – |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | – | – | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | – | – | – | – |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | – | – | – | – |
PREÇO ALVO – R$13,50 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | – | – | – | – |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | – | – | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | – | – | – | – |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | – | – | – | – |
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | – | – | – | – |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | – | – | – | – |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | – | – | – | – |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | – | – | – | – |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | – | – | – | – |
PREÇO ALVO – R$13,00 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.568 | 3,3% | 9.967 | 4,2% |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.555 | 6,9% | 2.699 | 5,6% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 816 | 10,1% | 843 | 3,3% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 31,9 | 0,9 p.p. | 31,2 | -0,7 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 563 | 2,4% | 573 | 1,8% |
PREÇO ALVO – R$12,50 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.791 | 5,7% | 10.264 | 4,8% |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.575 | 7,7% | 2.796 | 8,6% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 803 | 8,4% | 901 | 12,2% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 31,2 | 0,2 p.p. | 32,2 | 1,0 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 579 | 5,3% | 650 | 12,3% |
PREÇO ALVO – R$16,50 (Neutro)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.594 | 3,6% | 9.916 | 3,4% |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.549 | 6,7% | 2.669 | 4,7% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 816 | 10,1% | 856 | 4,9% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 32,0 | 1,0 p.p. | 32,1 | 0,1 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 594 | 8,0% | 600 | 1,0% |
PREÇO ALVO – R$13,10 (Compra)
| (R$ milhões, exceto onde indicado) | 2025A | Δ A/A | 2026E | Δ A/A | 2027E | Δ A/A |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficiários (mil) | 9.264 | 3,8% | 9.733 | 5,1% | 10.219 | 5,0% |
| Receita Líquida | 2.390 | 5,3% | 2.622 | 9,7% | 2.823 | 7,7% |
| EBITDA ajustado | 741 | 6,7% | 802 | 8,2% | 866 | 8,0% |
| Margem EBITDA ajustado (%) | 31,0 | 0,4 p.p. | 30,6 | -0,4 p.p. | 30,7 | 0,1 p.p. |
| Lucro Líquido | 550 | 4,1% | 572 | 4,0% | 617 | 7,9% |
